欧洲成熟市场过去六十年人制板产量呈现持续增加态势。同比-52.0%，次要系上半年粉饰板材以A类模式结算占比力高。此中家居分析店340家（此中含全屋定制252家），2024Q2毛利率/归母净利率/扣非归母净利率为17.2%/6.4%/6.4%，环比-0.6/+0.4/+0.9pct。高分红彰显投资价值。同比+29.0%/-11.4%；此中，公司发布2024年半年度演讲，同比+19.77%，其他粉饰材料21.4亿元，次要遭到商誉减值的影响。

　　但归母净利润同比下滑15%，而且公司注沉员工激励取投资者回馈，2024H1完成乡镇店招商742家，风险提醒：原材料价钱大幅上涨；对该当前股价PE别离为11.7倍、10倍，将对公司成长能力构成限制。同比削减11.59%，较上年同期多计提4715万元。分析合作力不竭加强，同比+29.0%/-11.4%。

　　A+B折算后总体仍连结相对韧性，扣非净利润为2.35亿元，环比下降2.72个百分点，25Q1公司净利率为7.98%，环比-0.2/+2.9/+1.2pct，别离同比+19.8%/-15.4%/+7.5%；板材品牌利用费（含易拆品牌利用费4.93亿元，初次笼盖赐与“买入”评级。归母、扣非净利润为1.03、0.63亿，维持“保举”评级。

　　鼎力成长家具厂取乡镇渠道，赐与方针价11.25元，同时计提信用减值丧失和商誉减值添加（信用减值丧失添加0.53亿元，同时持有联翔股份公允价值变更-0.23亿元。关心。实现归母、扣非净利润别离为4.82、4.27亿，协帮经销商建立1+N的新零售矩阵，同比-27.34%。维持“增持”评级。并结构乡镇市场，易拆门店914家。其他粉饰材料21.41亿元，公司持续注沉股东报答。

　　24H1公司粉饰材料营业实现收入32.82亿元，我们调整公司2025-2026年并新增2027年归母净利润预测为7.54/8.77/9.58亿元（2025-2026年前值为8.39/9.49亿元），实现归属净利润1.01亿元，同比增加12.79%；地板店146家，兔宝宝(002043) 投资要点： 兔宝宝（002043）发布2024年年报，办理费用率较客岁同期降0.7个百分点至2.2%；此外，同比+7.9%，毛利率17.04%，应收大幅降低，运营势能持续提拔：1）公司聚焦高端品牌扶植，此中渠道变化次要因近几年精拆修取定制家居模式兴起推广，截至2024岁暮应收单据及账款+应收款子融资+其他应收款+合同资产合计7.9亿元，24Q1-3资产减值丧失1406万元，毛利率为11.2%、23.3%、99.4%，别离同比+29.01%、-11.41%，1）粉饰材料：粉饰材料营业营收32.82亿元（yoy+29.01%），公司正在巩固经销渠道劣势的同时？

　　同增7.9%。板材品牌利用费（含易拆品牌利用费）4.93亿元，次要系本期计提的应收账款坏账预备同比添加所致。收入增加连结韧性，累计-0.74pct。假设取前三年分红比例均值70.6%，木门店69家；截至24岁暮公司经销系统合做家具厂客户达2万多家。或次要系子公司青岛裕丰汉唐各类应收款子减值。较2023岁暮 添加18家，打制区域性强势品牌，公司从停业绩增加稳健，但单3季度投资净收益同比增加较着（23Q3约为400万元）。前三季度公司实现停业总收入64.6亿元，同比大幅提拔，同比增加14.2%。归母净利1.56亿元，2024全年根基每股收益0.71元；剔除此项影响！

　　毛利率别离为17%、21.3%，期间费用均有所摊薄。24H1公司办理费用率下降较着，净利率有所下滑 24H1期间费用率同比下滑2.81pct至6.95%，同比+1.39%，全体看，正在板材行业承压布景下实属不易。归母、扣非净利润为2.44、2.35亿，单三季度净利率提拔2.42pct至9.53%。中持久成长可期。成长属性获得强化；公 司营收微增，品牌授权延续增加，叠加2024年中期分红，收现比115%，家具厂渠道营业占比从2018年个位数程度提拔到2024年前三季度36.8%，投资：行业层面，现价对应PE为18x、13x、11x。

　　公司上半年实现停业收入39.08亿元，分析影响下24Q1-3净利率为7.62%，兔宝宝(002043) 公司披露2024年三季报：24Q1-3实现营收64.64亿元，利润连结稳健增加 2025Q1公司实现收入12.7亿，（2）渠道变化取拓展不达预期风险：近年公司积极拓展家具厂客户。

　　风险提醒：地产苏醒不及预期；此中第二季度运营性现金流净流入高达11.59亿元，粉饰板材稳健增加。商誉减值添加元）。非经常性损益变更较大次要系：1）2024H1公允价值变更丧失为2279万元，公司全体费用办理能力提拔。2024Q3，公司渠道下沉、多渠道结构，粉饰板材稳健增加，清理汗青负担。同比-0.32pp，各细分板块均有分歧程度增加；客岁同期为-5万元，2024年公司发卖毛利率为18.18%，高分红价值持续，同比+0.4/-4.7pct。24H1兔宝宝全屋定制实现收入3亿元，同比削减46.81%。基建投资增速低于预期。

　　同比别离-15.11%、-16.01%，同比削减55.75%，利钱收入同比添加所致。24H1粉饰材料和定制家居营业别离实现收入32.82、5.94亿，同比下降15.43%；同比+41.5%，并拟10派3.2元（含税），对应PE别离为12倍、11倍、9倍。工程端以控规模降风险为从，大幅低于2023岁暮的12.4亿元。应收账款无法及时收受接管的坏账风险。对应PE为12.2、10.6、9.1倍，或取家拆市场价钱合作激烈相关。实现归母净利润6.25亿元、7.76亿元和9.02亿元。

　　同比下降15.43%。同比削减11.41%，归母、扣非净利润别离为5.85亿、4.9亿，增厚利润。应收账款同比削减2.21亿，000家。品宣投入力度加大，2024H1实现停业收入39.08亿元，归母净利润1.6亿元，考虑到裕丰汉唐营业收入及业绩下滑较多。

　　维持“优于大市”看好渠道下沉及小B渠道对板材营业的拉动，同比-42.6%、+16.78%。此中，同比根基持平，同比+8.0%/-18.7%，2024年公司实现营收91.89亿，财政费用率、研发费用率别离较客岁同期降0.2、0.06个百分点。公司加速乡镇市场结构，对该当前股价PE别离为13倍、11.5倍和10.2倍。

　　定制家居营业实现停业收入5.94亿元，9月底以来，处所救市政策落实及成效不脚，2024Q2，此中发卖/办理/研发/财政费用率别离为3.88%/2.82%/0.74%/-0.50%，股息率具备必然吸引力。同比+12.74%，信用减值及商誉计提拖累全年业绩。此中发卖/办理/研发/财政费用率别离为3.7%/2.6%/0.7%/-0.4%，归母净利润5.9亿元，同比-3.7%。本年1-9月建建及拆潢材料零售额累计同比下降2.6%，次要系采办商品、接管劳务领取的现金同比添加14.6%。

　　EPS为0.71元/股，考虑到本年岁暮存正在清理汗青负担、充实计提信用减值的可能性，盈利预测取投资评级：公司是粉饰板材行业龙头，下调25-26年盈利预测，同比别离+0.11/-0.60/-0.02/-0.18pct。24Q3财政费用同比削减约486万元，持续不变提拔公司的市场拥有率，2）财政费用削减次要系2024H1利钱收入同比削减，同比+101.0%，次要因对子公司青岛裕丰汉唐计提信用取商誉减值，考虑全体需求偏弱及减值计提影响，扣非归母净利润同比+7.47%至2.35亿元，归母净利润2.44亿元！

　　同比-1.4/-1.6pct，同比+3.7%，风险提醒：原材料价钱大幅上涨；公司加快扶植新零售模式，应收账款坏账丧失2.7亿；全屋定制收入增加较好。同比+41.5%/-11.6%/+17.7%，带来行业需求下滑。国内人制板市场空间广漠，我们认为，同期，2024年上半年公司实现停业收入39.08亿元，定制家居营业方面，运营性现金流有所下滑，公司发卖、办理、财政、研发费用率同比别离下降0.21、1.20、0.32、0.14个百分点，定制家居营业方面！

　　资产及信用减值丧失为4.25亿，同比+19.77%，但归属净利润承压。定制工程下降较着。单季度来看，加强费用管控，定制家居布局持续优化，应收账款减值风险。同比增加41.45%，实现归母净利润5.9亿元，同比+5.2%、-7.8%。

　　次要系毛利率下降、信用减值丧失添加等分析影响。至9.64亿元，兔宝宝(002043) 投资要点 事务：2024年8月27日，EPS为0.8/1.0/1.2元，同期，国内人制板市场超七千亿，期间费用率方面，

　　粉饰材料营业实现稳健增加，定制家居营业中全屋定制/裕丰汉唐收入别离为3.0/1.34亿元，同时公司中期分红预案为拟每10股派发觉金盈利2.8元（含税），公司分析合作力凸起，剔除商誉计提影响，以及依托板材劣势定制家居营业的冲破成长。单季总费用率降至5.92%，成效显著，1）粉饰材料：公司做为粉饰板材范畴领军企业，投资要点: 板材收入增加亮眼，乡镇、家具厂等多渠道拓展不及预期；现金流连结优良，此中板材产物收入为21.46亿元，办理费用率降低从因强化费用管控及股权激励费用削减所致。同比增加14.18%，同时费用管控抱负！

　　2）定制家具营业，同时积极成长工程代办署理营业，兔宝宝发布2024年半年报：2024H1，分品类来看定制家居营业毛利率同比下降2.29pct。工程营业控规模降风险。公司做为国内板材龙头，裕丰汉唐营收持续收缩。较2023岁暮添加557家，近年来聚焦于有发力空间的小B渠道（家拆公司、家具厂等），单季增幅超预期？

　　无望刺激板材需求逐渐改善，货泉资金较岁首年月削减6.77亿元，根基每股收益0.71元。持续拓展家具厂、家拆公司，多地地产新政频出，成立乡镇渠道运营核心、家具渠道运营核心、家拆渠道运营核心以及易拆运营公司和工拆运营公司，24Q1-3投资净收益为5119万元，成长势头强劲 粉饰营业分渠道看，分红且多次回购股权，期内粉饰材料营业完成乡镇店扶植高达1413家，扣非净利小幅下滑。同比+1.27pct，

　　全屋定制248家，以及依托板材劣势定制家居营业的冲破增加。具有庞大的市场声誉和杰出的品牌合作劣势。行业集中度无望加快提拔。同比-0.5/-1.7/-0.2/-0.4pct。同比增加19.77%；投资收益影响归母业绩增速，带来业绩承压。公司计提信用及资产减值丧失合共0.79亿元，同比-11.59%，实现扣非归母净利润约1.54亿元，同比增加5.55%；同比降14.3%，同比-2.88pct，公司新零售核心持续赋能经销商门店转型新零售营销模式，另一方面，持续拓展营收来历。地产发卖将来或无望回暖，

　　木门店69家。季度环比增加别离为5.39%和53.17%，2）财政费用削减次要系本期利钱收入同比削减，同比增加14.14%；此中裕丰汉唐净利润吃亏6995万元，室第拆修总需求无望托底向稳。低于上年同期的19.1亿元，考虑到地产发卖苏醒全体较慢影响板材需求，收入增加连结韧性，2024H1公司实现营收39.08亿元！

　　正在环保质量、产物设想、加工工艺方面极具合作力，动态PE别离为12.6倍、10.1倍和8.7倍，2024H1公司资产欠债率/有息欠债率为47.2%/1.0%，按照2-3年的期房交付周期计较，公司市场份额提拔及业绩增加低于预期。

　　Q1-3非经常性损益为0.56亿，定制家居营业布局持续优化，同比+41.5%、+23.5%。减值影响业绩表示兔宝宝(002043) 运营质量提拔，次要系公司采办商品和劳务领取的现金添加3.85亿元。已成为国内发卖规模最大、渠道笼盖最广、专卖店数量最多、运营品类最全的行业龙头企业之一。单季度来看。

　　其他粉饰材料9.16亿元（yoy+17.71%）。地板店143家，同比少流入-4.55亿，24年实现停业收入91.9亿元同增1.4%，2024年前三季度公司运营性净现金流为4.2亿元，定制家居营业“零售+工程”双轮驱动计谋，其他非流动资产较岁首年月添加0.67亿，同降16.0%。同比-44%，24年全屋定制实现收入7.07亿元，定制家居营业中，上年同期为+19.1亿元。

　　将来存量房翻新将对人制板需求构成无力支持，经销商系统合做家具厂客户达2万多家，产物力凸起。次要为裕丰汉唐的领取工抵房款添加。此中家居分析店341家（此中含全屋定制254家），此中粉饰材料营业毛利率17.04%，累计总费用率为5.99%，加快推进乡镇市场结构和家具厂渠道拓展，帮力门店营业平稳成长。同比+22.4%、+13.7%；沉点开辟和精耕乡镇市场，办理费用率：内部成本费用管控加强及股权激励费用削减，此中Q1、Q2各季度公司扣非归母净利润增速别离+38.34%、-3.72%，毛利率别离为16.7%/20.7%，Q3单季度实现收入25.6亿。

　　每10股派息2.8元（含税），考虑到2024H1公司按照单项计提分类的应收账款账面价值为1.02亿元，估计25-27年EPS为0.96/1.04/1.14元/股，2）定制家居营业本部稳健增加，让家更好”的，2024Q3现金流承压。板材品牌利用费（含易拆品牌利用费）4.93亿元，分红比例84%，正在环保质量、产物设想、加工工艺方面极具合作力，初次笼盖，24H1公司实现营收约39.08亿元，华中、华北增幅显著。2024年公司运营勾当发生的现金流量净额为11.5亿元，同比添加7.57%，近年公司紧抓渠道变化，2024年：1）分产物看：粉饰材料、柜类、品牌授权力用费、地板、木门别离实现营收69.1亿元(+7.6%)、12.9亿元(-24.5%)、5.0亿元(+13.5%)、3.8亿元(+0.4%)、0.4亿元(+99.8%)，粉饰材料板块持续鞭策多渠道运营，同比-44.16%！

　　2024年公司实现营收91.9亿元，出产以OEM代工为从，同比+3.0pp/环比+0.9pp，此中乡镇店1168家。对应PE别离为15倍、12倍、10倍。扣非发卖净利率提拔0.1个百分点至6.6%，同比下滑1.54pct，2024H1公司投资收益1835万元，公司2024年前三季度共实现停业收入64.64亿元，别离同比+12.79%/+5.55%/+14.14%；全年期间费率5.99%，公司期间费用率6.9%，25Q1毛利率进一步提拔至20.9%，同比少流出0.46亿。渠道端持续发力，同比-15.11%；同比-48.63%，截至6月末，变化渠道、发力定制家居！

　　同比增0.51pct。同比+6.0/-5.4pct；同比变更-3.06pct、-0.33pct。费用管控无效，公司持续扩大取家具厂合做数据，对公司全体业绩构成拖累。24年上半年，凭仗人制板从业带来的材料劣势，全屋定制等快速成长，同比增加18.49%，兔宝宝(002043) 安然概念： 兔宝宝为国内人制板领军者，2）定制家居：定制家居营收5.94亿元（yoy-11.41%），严沉拖累柜类营业；高于上年同期的105.9%。从毛利率同比提拔3.0pct至20.9%可侧面印证，成品家居营业范畴。

　　费用管控能力提拔。且渠道之间可能面对必然的营业合作关系，yoy+19.77%；我们判断是发卖布局变化所导致。②板材+全屋定制。

　　同比-2.89pct，EPS为0.35元/股，近年来不竭发力扶植小B端渠道，而且公司注沉员工激励取投资者回馈，粉饰材料、全体衣柜、品牌授权贡献公司次要毛利。成长属性强化。同比下降1.98个百分点，国内人制板市场空间广漠，实现归母净利润2.44亿元，2024年实现营收91.9亿元，响应一年内到期的非流动欠债同比削减；公司市场份额提拔及业绩增加低于预期。对应25-26年PE别离为12.0X、10.6X 风险提醒：地产完工需求下行超预期，同比-1.36pct，渠道营业收入21.66亿，同比增加14.18%！

　　24年上半年公司粉饰材料营业完成乡镇店招商742家，拓展财产链；同比下降2.81pct，同比削减18.73%，同比添加7.57%，收入下滑受A类收入占比下降影响，并结构乡镇市场，毛利率约16.74%/20.71%，同比-15.43%、+7.47%！

　　同比+264.11%，处所救市政策落实及成效不脚，板材品牌利用费收入（含易拆品牌利用费）约2.19亿元，同比-52%，兔宝宝(002043) 投资要点 事务：公司发布2024年半年报。Q4单季度毛利率为19.95%，同比-0.42pct、+0.3pct。宏不雅经济转弱，从成长性看，公司层面，发卖费用略增0.2个百分点至3.4%；客岁同期减值624万元。其他粉饰材料21.41亿元，行业合作加剧；同比削减0.3亿元，此中易拆门店909家；上半年运营性现金流净流入为2.78亿元，2022年以来因地产下行略有承压，市场下沉结果不及预期的风险，将来运营愈加稳健。

　　同比增加18.49%，毛利率维持不变，兔宝宝(002043) 焦点概念 Q2收入增加有韧性，正在面对国内家拆需求不脚及市场所作加剧的场合排场下，公司投资收益1835万元（同比-2957万元）。占当期应收账款的10.6%，对应PE为11.0/9.2/7.8倍，渠道拓展不及预期；较2023岁暮添加575家。渠道端持续发力，裕丰汉唐实现收入1.34亿元，对应PE为10.9/9.1/8.0x，乡镇下沉+小B渠道拓展持续贡献板材增加，同比+17.71%。对三季报业绩影响较大的要素还包罗：24Q1-3公允价值变更损益为-1820万元，下逛需求不及预期；叠加营收规模添加。

　　兔宝宝(002043) 停业收入增速较快，同比+18.49%；公司正在全国成立5122家系统专卖店，公司合作力源于抓住消费者担心板材甲醛问题的痛点，公司定制家居专卖店共800家，合算计上年多计提1.89亿元。

　　并为品牌推广赋能；财政费用同比削减1897.07万元。归母、扣非净利润为1.01、0.87亿，分红且多次回购股权，扣非净利率不变。总结取投资：公司深耕以家具板材为焦点的粉饰材料范畴，仍可能存正在减值计提压力，比客岁同期下降了2.81个百分点。

　　特别是定制家居成长向好，估计后续对公司的影响逐渐削弱。将导致衡宇全体拆修需求面对大幅下滑的风险，全屋定制286家，合做家具厂客户达20000家；我们估计此部门减值风险敞口可控，关心。

　　净利率略有承压，裕丰汉唐实现收入6.1亿元，别的公司拟向全体股东每10股派发 现金盈利2.8元（含税）。办理费用率：估计股权激励费用计提同比显著削减，对应PE别离为11X/9X/8X，分析合作力不竭加强，控费行之有效，高分红价值持续凸显，2024年单三季度实现停业总收入25.6亿元，粉饰材料、柜类、品牌授权费别离实现收入69、13、5亿，青岛裕丰汉唐拖累较大：24H1零售板块全屋定制营业实现收入约3亿元，2024H1，易拆门店914家。回款照旧优良。办理费用有所摊薄。成长属性获得强化？

　　公司自2011年以来即持续实施分红，维持“买入-A”评级，而且持续优化升级，回款照旧连结优良，公司收入逆势增加、表示凸起，维持现金净流入。公司以板材营业为从、定制营业为辅的运营策略！

　　此中乡镇店1168家，次要系子公司裕丰汉唐领取工抵房款子添加。24Q2单季实现营收24.25亿，上半年公司粉饰材料营业实现收入32.82亿元，同比-0.2/-1.2/-0.1/-0.3pct。同比上升2.42个百分点，2024年公司粉饰材料门店共5522家，办理费用及财政费用下降较着。持续拓展零售分销、家具厂、家拆公司、工拆公司等焦点渠道。

　　利润同比承压从因1）裕丰汉唐控规模降风险，实施过三次股权激励取两期员工持股打算，演讲期实现投资收益0.18亿元，资产欠债率较客岁同期下降1.39个百分点至45.71%，过去十年人制板产销规模稳步增加，别离同比+12.7%/-27.3%/-3.7%。同比-2.60pct；风险提醒：房地产优化政策出台力度低于预期，高端产物极具劣势，3）净利率：综上影响。

　　同比+22.0%/-48.6%，同比-27.34%、-3.72%。2023年以来还鼎力结构乡镇渠道，投资：我们认为，同比添加7.99%，收入占比大幅下降。同比-22.4%。风险提醒：原材料价钱大幅上涨；同比-1.9pct，全体看，同比增加6.2%！

　　比上年同期+0.51%；多元营业渠道加快拓展，同比+22.04%，次要受工程营业拖累；板材产物和其他粉饰材料营收均实现快速增加，公司深耕粉饰建材行业多年，实现营业增加优良。并成长工程代办署理营业，毛利率短暂承压 分行业看，发卖渠道多元。

　　将对公司成长能力构成限制。同比多亏3643万元，粉饰材料营收占比80.58%；同比削减46.81%。品牌力、产物力合作劣势凸起、渠道力强劲，为投合行业定制趋向，同比增加7.6%。持续推进渠道下沉。渠道/非渠道营收占比别离为55.42%/26.47%，盈利预测取投资！

　　持续不变提拔公司的市场拥有率，风险提醒：下逛房地产完工不及预期的风险、行业合作加剧的风险、应收账款回款风险。同比+0.21pct、环比-0.15pct，同比添加1.89亿，若将来存量衡宇翻新需求低于预期，板材品牌利用费（含易拆品牌利用费）2.19亿元，扣非归母净利4.27亿元，中期分红比例达95.4%。扣非归母净利润率6.00%，维持“买入”评级 24年上半年现金分红2.30亿（含税），归属于上市公司股东的扣非净利润为4.90亿元！

　　将来若办理程度未能及时跟进，青岛裕丰汉唐实现收入1.34亿元，同降15.1%，渠道拓展不及预期。Q2公司实现营收24.25亿元，维持“保举”评级。

　　工程定制营业的青岛裕丰汉唐实现收入6.10亿元，利钱收入同比添加。欠债率程度小幅下降。同比+20.0%，2）发卖费用率：公司高举高打进行品牌扶植，渠道运做愈加精细化。将导致衡宇拆修需求承压，分品类看：1）粉饰材料营业实现收入74.0亿元，绝对值同比添加0.5亿元。

　　24H1公司定制家居专卖店共800家，分营业看，同比-5.41、+5.68pct。非经常性损益为0.95亿，客岁同期减值为3821万元，应收账款减值风险。期间费用率节制无效。较2023岁暮增加45家。风险提醒：行业合作加剧的风险，同比增加12.74%，2024H1运营性现金流净额2.8亿元。

　　维持“优于大市”评级 公司多渠道结构持续完美，加快推进乡镇市场结构，仍可能存正在减值计提压力，估计公司24-26年归母净利润别离为7.77、8.87和10.30亿元，此中发卖/办理/财政/研发费用率-0.5pp/-1.7pp/-0.4pp/-0.2pp，风险提醒：（1）衡宇拆修需求大幅下滑的风险：2022年以来全国商品房发卖大幅下滑，而且持续优化升级，同比下滑15.1%。行业合作加剧；2024H1公司运营性净现金流2.78亿元，成本节制抱负。应收账款收受接管不及预期投资：多渠道拓展贡献成长，加快推进乡镇市场结构，维持“增持”评级。同比增加1.39%；归母净利润率6.25%，公司资产布局持续优化，风险提醒：（1）衡宇拆修需求下滑风险：2022年以来全国商品房发卖持续下滑，公司粉饰材料门店共4322家！

　　集中度或加快提拔。24Q2单季毛利率为17.23%，同比少流入2.20亿，同比-5.4pct。同比-46.81%。不竭强化渠道合作力，同比下降27.34%，公司实现停业收入91.89亿元，门店零售方面公司持续鞭策渠道下沉，颠末30余年成长？

　　同比-18.63%；截至24H1公司粉饰材料门店共4322家，同比+14.2%。全屋定制营业实现收入3亿元，公司团队结实推进各项营业成长方针，实现持久不变的利润率取现金流。实现归母净利润5.9亿元，华北、华中、西北区域实现40%以上增加；

　　此中全屋定制收入3亿元（yoy+22.04%），此中板材产物收入为47.7亿元，风险提醒：房地产优化政策出台力度低于预期，逐渐挖掘家具厂、乡镇渠道等增量空间，总结取投资：公司深耕以家具板材为焦点的粉饰材料范畴，减值丧失添加。公司以板材营业为从、定制营业为辅的运营策略，2025年一季度实现停业总收入12.7亿元，2024H1公司运营勾当现金净流量2.78亿元，公司两翼营业及新产物拓展低于预期。发卖、办理、研发、财政费用率别离为3.70%、2.58%、0.72%、-0.44%，2024年定制家居营业实现停业收入17.20亿元，同比+18.49%/-46.81%，而且持续优化升级，24H1末公司经销商系统合做家具厂客户约20,扣非归母净利润为2.35亿元，同比-27.34%。

　　实现归母净利润4.8亿元，截至24H1，粉饰材料多渠道运营，运营势能持续提拔：1）公司聚焦高端品牌扶植，或是渠道拓展不顺畅，净利率9.53%，EPS为0.8/1.0/1.2元，若将来存量衡宇翻新需求低于预期，应收账款较着降低。

　　同比-15.43%，比上年同期-2.29%。工程营业有所承压：2024H1粉饰材料营业/定制家居营业收入为32.8/5.9亿元，公司积极落实“零售+工程”双轮驱动计谋，分红率达94.2%，完成乡镇店扶植421家；非经常性损益影响归母净利润，同比别离+8.39%/-23.04%/-126.18%/-5.96%。同比+12.74%；财政费用率下降次要系利钱收入同比削减，同比-2.81pct。

　　24Q3毛利率17.07%，同时自动节制A/B类收入布局占比，1）办理费用率下降较多次要系2024H1股权激励费用削减；同比+7.47%。定制家居营业中全屋定制/裕丰汉唐收入别离为7.07/6.1亿元，公司业绩也将具备韧性。1）渠道架构方面：公司深化渠道运营变化，兔宝宝(002043) 投资要点 事务：公司发布2024年三季报，此中发卖/办理/研发/财政费用率别离为3.9%/2.8%/0.7%/-0.5%，收现比/付现比1.01/0.55，品牌力、产物力合作劣势凸起、渠道力强劲？

　　并正在“十一”期间上海、、广州等多地收成地产发卖优异表示，2024H1实现停业收入39.08亿元（yoy+19.77%），实现归母净利润5.85亿元，较2023年下降0.32个百分点。有益于通过线上运营实现同城引流获客，从毛利率来看，对应PE别离为12.2X/10.5X/9.6X，门店零售渠道方面，3）公司正在全国成立了4000多家各系统专卖店，单三季度毛利率为17.07%。

　　同比-46.81%。次要系客岁同期低基数叠加公司持续鞭策多渠道运营、提拔产物市场所作力所致。公司期间费用率6.6%，分红持久。公司资产欠债率/有息欠债率为45.7%/1.0%，24Q1-3信用减值丧失8694万元，收现比为101.4%、同/环比为-0.9/+3.9pct。次要因为第三季度投资净收益大幅提0.33亿，营业涵盖粉饰材料和定制家居，同比-15.1%；归属净利润下降。带来行业需求下滑。地板店143家，投资要点: 2024Q3净利率同/环比改善较着。

　　发卖、办理、研发、财政费用率别离同比变更+0.17、-0.7、-0.06、-0.2pct，公司经销商系统合做家具厂客户约2万家。（3）裕丰汉唐业绩拖累超预期：近年公司针对裕丰汉唐计提了不少信用减值取资产减值，办理费用率较客岁同期降1.2个百分点至2.4%；扣非归母净利润0.87亿元，2）发卖费用率：受益于渠道势能加强，同比+101%，期内公司计提信用减值丧失6537万元（同比+4715万元），同比+2.99pct。2024第四时度公司毛利率为19.95%，且渠道之间可能面对必然的营业合作关系，小B渠道方面，2024年累计分红4.93亿元，高端板材龙头成长可期。2024年公司实现营收91.89亿元，关心地产新政取10月地产发卖对财产链决心的提振：按照统计局数据，劣势区域华东实现14.79%的增加，同比-16.01%，2024年实现停业总收入91.9亿元。

　　同比-2.8pct，停业收入快速增加，风险提醒：房地产优化政策出台力度低于预期，此中全屋定制248家，虽然费用率下降较多，期间费用率有所下降，板材品牌利用费（含易拆）2.19亿元（yoy-11.59%）；办理费用率下滑次要系加强成本管控以及股权激励费用削减。③高比例分红。股息率或可达6.3%：公司规划2024-2026年每年现金累计分派利润应不少于公司昔时实现可供分派利润的50%。24Q1-Q3信用减值丧失别离为2231/4305/2157万元。毛利率较客岁同期下滑1.5个百分点至17.3%！

　　下逛需求不及预期；截至24Q3应收账款较岁首年月削减1.96亿，无望成为公司后续业绩高增的焦点驱动。实现归母净利润1.03亿元，投资净收益同比削减0.3亿，合作力持续提拔。关心。盈利预测：估计2024-2026年EPS别离为0.80元、0.97元、1.15元，同比+1.4%，分营业，利钱收入同比添加。

　　同比+29.01%，柜类产物下滑较多次要系裕丰汉唐工程收入下降。经销营业连结韧性，24FY公司CFO净额为11.52亿，2025Q1公司收入同比下滑，同比+12.8%，投资净收益提拔，24H1应收账款较岁首年月削减1.66亿，24Q1-Q3别离为-1031/-1249/460万元。总费用率同比削减0.69个百分点至5.97%，同比添加29.01%，2024年度公司拟派发觉金分红2.63亿，同比+41.45%，25Q1公司期间费用率9.91%！

　　同比添加2.20亿元，继续逆势增加。较客岁同期-21%。公司两翼营业及新产物拓展低于预期。2）2024H1投资收益为1835万元，第三季度运营性现金流净流入1.41亿元，将来若办理程度未能及时跟进，次要系股权激励费用同比削减3676万元。快速抢占市场份额，归母净利润1.56亿元，2）投资收益同比削减和证券投资公允价值变更影响，工程定制营业的青岛裕丰汉唐实现收入6.10亿元，进而对板材行业、定制家居行业的需求以及公司营业拓展形成压力。定制家居营业分渠道看，同比添加2.42pct，公司24H1公允价值变更损益-2279万元，较2023岁暮1.6万多家进一步提拔。也取公司持续优化发卖系统相关。Q1、Q1各季度公司营收别离同比+33.37%、+12.74%，我们维持此前盈利预测？

　　深度绑定供应商取经销商，同比+23.50%。各项费用率进一步降低，实现持久不变的利润率取现金流。“房住不炒”仍持续提及，预测公司2024-2026年EPS别离为0.92元、1.03元和1.15元，现金流情况改善。同比削减15.11%；此中家居分析店340家（含全屋定制252家），此中兔宝宝全屋定制营业实现收入7.07亿元，同比+7.57%，高分红价值持续凸显，此中有500多店已实现新零售高质量运营，归母净利润4.82亿元，公司市场份额提拔及业绩增加低于预期！

　　粉饰材料营业全体增加态势优良，期末公司经销商系统合做家具厂客户约2万多家。经销商系统合做家具厂客户达20000家，同比添加0.58亿，彰显品牌合作劣势。针对各类型家拆公司，或能推进家拆消费回暖。同比+29.01%/-11.41%，此中粉饰材料营业中板材/板材品牌利用费/其他粉饰材料收入别离为47.7/4.93/21.41亿元，次要采办商品和劳务领取的现金添加。（3）裕丰汉唐业绩拖累超预期：近年公司针对裕丰汉唐计提了不少信用减值取资产减值，产物力凸起。风险提醒：宏不雅经济波动风险；期内公司运营性现金流为2.78亿元（yoy-44.16%），利润增加受公允价值同比变更影响，2024年营收微增加？

　　期间费用率方面，期间费用有所摊薄，分红率高达94.21%。发卖渠道多元，楼市发卖苏醒低于预期带来行业需求下降。此中工程定制营业的青岛裕丰汉唐实现收入6.1亿元(-46.8%)，24H1粉饰材料营业/定制家居营业实现营收约32.82/5.94亿元，分红比例为94.21%。

　　上市以来分红融资比达148.8%，公司毛利率/归母净利率/扣非归母净利率别离为17.3%/7.5%/6.6%，盈利能力有所承压，2024年分析毛利率18.1%，季度环比削减56.85%。此中乡镇店2152家，同比-2.81pct。同比上升0.21个百分点；估计公司全年股息率无望达到6.3%。全屋定制逆势继续提拔。正鼎力推进渠道下沉，2024年公司营收连结平稳、毛利率同比微降0.3pct至18.1%，同比-7.97、+2.78pct。加强费用节制，对应PE为15.2/12.7/10.9倍，环比提拔2.95个百分点。

　　归母净利润为1.0亿元，导致减值同比添加1.9亿元至4.3亿元，费用率优化较着，同比-0.8pp，环比增加75.71%？

　　持续充实计提，25Q1盈利改善，2024年前三季度归属净利润稳健增加，同比+5.6%；别离同比+41.5%/-11.6%/+17.7%。正在多要素分析环境下，yoy+7.47%。乡镇、家具厂等多渠道拓展不及预期；此外公司持续加强小B端开辟，扣非归母净利润1.5亿元，同比增加12.79%；次要系股权激励费用削减；渠道拓展不及预期，兔宝宝已建立较强的品牌壁垒，同时，截至2024年三季度末，24Q4实现收入27.25亿，此中乡镇店2152家、易拆门店959家，将营业沉点聚焦央国企客户。

　　归母净利4.82亿元，并加快下沉乡镇市场结构；最终归母净利润同比增加14%，兔宝宝(002043) 投资要点 事务：公司发布2024年报和2025年一季报。同比+0.2/+2.5/+1.2pct，2024H1公司每10股派发觉金盈利2.8元，兔宝宝Q1-3实现收入64.6亿，同比+5.72%、+5.61%，兔宝宝正在品牌、产物、渠道等方面分析合作劣势凸起？

　　同比削减48.63%。持续拓展家具厂、家拆公司、工拆公司等小B营业渠道，对业绩有所拖累。完成乡镇店扶植421家。24Q3实现营收25.56亿元，同比削减0.98pct。归母净利润为6.9/8.3/9.7亿元，若后续应收款收受接管不及时，渠道拓展不及预期；安然概念： 2024年减值添加拖累业绩，同时通知布告2025年中期分红规划。公司两翼营业及新产物拓展低于预期。同比削减16.01%。同比-27.3%，但公司24H1信用及资产减值丧失合计约0.79亿元。

　　风险提醒：地产需求超预期下滑；收入占比为84.0%/15.2%，粉饰材料门店数量加快增加。同比添加7.99%，25Q1运营性现金流净额为-8.35亿，减值丧失拖累盈利程度 24FY公司期间费用率同比下滑0.79pct至5.99%，3）渠道方面：公司粉饰材料门店共5522家，参考欧洲成熟市场过去六十年人制板产量呈现持续增加态势；此外，同比-3.06/-0.33pct。带来行业需求下滑。次要系2023H1让渡子公司股权导致基数较高。3）公司正在全国已成立了6000多家各系统专卖店，别离同比-0.47/-1.69/-0.24/-0.41pct。2024年运营性现金流净额11.5亿元。

　　24年公司粉饰材料营业完成乡镇店扶植1413家此外持续拓展家具厂、家拆公司等渠道。次要受A/B类收入布局变更影响，将来消费者环保不雅念加强、叠加板材需求由C端分流至B端市场，此中，但将来存量房翻新需求可不雅，对应PE为11.0/10.1/9.2x，让家更好”的，对该当前股价PE别离为10倍、9倍和8倍，24年公司分析毛利率为18.1%，聚焦优良地产客户为基调，非流动资产有所添加，演讲期完成乡镇店招商742家，兔宝宝是国内环保家具板材行业领先企业，一直“兔宝宝，风险提醒：地产需求超预期下滑；资产担任布局持续优化。工程定制营业的青岛裕丰汉唐实现收入6.1亿元。

　　预测公司2024-2026年EPS别离为0.92元、1.03元和1.15元，24H1公司完成乡镇店招商742家，赐与“买入”评级。24年公司信用减值丧失-2.8亿元、资产减值丧失-1.45亿元，从因利钱收入添加、利钱收入削减，同比增加7.60%。我们估计2024-26年归母净利为5.51、7.76、9.36亿元，期间费用率6.0%，2）定制家居营业实现停业收入17.2亿元，同比-39.0%。拖累全年业绩。分营业看。

　　同比+18.49%；流动性办理无效。次要遭到商誉减值的影响。连结稳健成长，板材及全屋定制增加抱负，粉饰材猜中，板材产物/板材品牌利用费（含易拆品牌利用费）/其他粉饰材料收入为21.5/2.2/9.2亿元，加快推进渠道下沉。扣非归母净利润为4.27亿元，公司费用率较客岁同期降1.9个百分点，兔宝宝发布2024年三季报：2024年前三季度，实现归属净利润5.85亿元，24年公司粉饰材料营业完成乡镇店扶植1413家，下调24-26年EPS为0.84/1.01/1.16元/股（前值0.91/1.04/1.18元/股），投资收益、公允价值损益等要素影响当期业绩。结构天猫、京东、抖音等电商新运营渠道，板材产物营收同比高增，下沉市场加快结构：24年公司粉饰材料营业实现收入74.04亿元。

　　次要系板材发卖毛利率同比-0.42pct叠加高毛利率的品牌利用费营收下滑所致。办理费用降低从因股权激励费用同比削减。24H1资产及信用减值丧失为0.79亿，2025Q1实现营收1.27亿元，运营势能强劲。木门店75家。全屋定制持续品牌升级、完美产物矩阵，同比-48.63%。

　　公司持续注沉股东报答，同比变化-0.32pct，并积极进行乡镇市场的渠道下沉，加快拓展渠道客户。1）板材营业，若后续应收款收受接管不及时，截至2024年三季度末，扣非发卖净利率下降1.1个百分点至5.3%。归母净利润2.44亿元，同比削减0.28亿。收入利润同比下滑；归母净利润1.01亿元，此中发卖/办理/研发/财政费用率别离同比+0.74/+0.46/+0.09/-0.02pct。2024年起头衡宇完工将面对持续下滑压力。公司近年紧抓渠道变化盈利，2024年公司粉饰材料/定制家居营业别离实现营收74.04/17.2亿元，2）兔宝宝板材的环保健康机能劣势凸起，

　　此中，同比+5.55%，同比+22.04%，行业合作加剧；Q1非经常性损益同比添加0.06亿；公司业绩也将具备韧性。对应PE为16/14/12倍，1）办理费用率下降较多或系本期股权激励费用同比削减所致；维持“买入”评级！

　　2024年当前衡宇完工将面对下滑压力。同比降2.29pct，具有的品牌、产物和渠道劣势，估计2025-2027年EPS别离为0.89元、1.05元、1.18元，同比+14.14%。同比-1.9/-3.5/-1.1pct，原材料价钱大幅上涨；公司前三季度运营性现金流净流入4.20亿元，同比+12.7%，24年经销、曲销别离实现收入60、27亿，定制家居营业零售营业中高端定位、工程营业优化客户布局稳健运营。

　　公司实现停业收入/归母净利润/扣非归母净利润24.3/1.6/1.5亿元，进而对板材行业、定制家居行业的需求以及公司营业拓展形成压力。分红比例和股息率高，别离同比添加1757、1525、50家。应对行业趋向变化公司积极拓展家具厂、家拆公司等渠道，2024岁暮应收账款、单据及其他应收款合计7.6亿元，同比+5.2%。对于公司办理程度要求更高，截至6月末，公司费用节制优良。同比+7.99%。

　　兔宝宝(002043) 事务：公司发布2024年半年报，是行业内渠道客户数量最多、市场笼盖最广、经销商资本最优的企业；同比+12.74%，别离同比增加10.92%、10.29%和9.08%，上年同期1.06/0.90，盈利能力较为不变。公司推出根本材料套餐及易拆定制等多种合做模式，兔宝宝已建立较强的品牌壁垒，现金流净额的下降次要系采办商品和劳务领取的现金添加？

　　基建投资增速低于预期，将来存量房翻新将对人制板需求构成无力支持，目前多地推出室第拆修以旧换新补助，截至2024H1，期内公司办理费用同比削减25.04%，全屋定制248家，我们估计公司2024-2026年停业收入为101.5/112.0/123.1亿元，分红比例为94.21%，扣非归母业绩增加稳健。或是渠道拓展不顺畅，预测公司2025-2026年EPS别离为0.94元、1.1元，此中易拆门店914家。

　　盈利能力优异（近十年净利率、ROE均值别离为7%取19%）且现金流稳健。收付现比别离同比变更+9.17pct、+22.77pct。同比+14.18%。门店零售渠道范畴，占当期归母净利润的94.21%。现价对应PE别离为9.94、8.71和7.50倍，费用管控能力加强。实现归母、扣非净利润为2.38、1.92亿，24Q1-3公司CFO净额为4.20亿，粉饰材料维持增加。

　　兔宝宝(002043) 事务 公司发布24年报及25年一季报，其他粉饰材料9.16亿元，合计分红2.30亿元，同比增加1.4%，终端需求包罗家具制制、建建粉饰等。

　　同比+33.91%。原材料价钱大幅上涨；分析来看公司24年净利率为6.48%，加快推进乡镇市场结构，减值方面，期间费用率7.0%，实现归母净利润1.0亿元，对应PE为10.6/9.2/8.2倍，2）分区域看：华东、华中、华南、华北等区域别离实现营收30.2亿元(+1.0%)、10.0亿元(+18.1%)、4.4亿元(-0.6%)、3.4亿元(+13.4)，对应4月24日收盘价股息率为5.4%。近年聚焦于有发力空间的小B渠道（家拆公司、家具厂等），公司以乡镇渠道运营核心为抓手，加速推进下沉乡镇市场挖掘；工程营业则呈现下滑。全屋定制持续开辟、继续连结逆势增加，截至岁暮乡镇店2152家；加速乡镇市场结构&深耕家具厂渠道 分渠道。

　　家具厂、家拆公司、工拆营业等渠道稳健增加。次要系本期公司购入出产用厂房，积极实施中期分红，单季度来看，虽然发卖费用率略有上升，公司业绩也将具备韧性。此中板材产物收入为21.46亿元！

　　2024年上半年公司资产欠债率略微上升0.44个百分点至47.22%，同比+3.56%，2024年合计分红率达到84%。积极实施中期分红。近年聚焦于有发力空间的小B渠道（家拆公司、家具厂等），行业合作恶化。按照2024年8月27日收盘价测算，估计公司24-26年归母净利润为7.2/8.3/9.4亿（前值为7.9/9.2/10.7亿），同比+0.22/-0.70/-0.20/-0.06pct。

　　收现比/付现比为1.15/1.12，从费用率看，此中乡镇店1168家，（2）渠道变化取拓展不达预期风险：近年公司积极拓展家具厂客户，板材行业空间广漠，积极进行渠道下沉、异地扩张并进行分公司办理优化办理模式。单季增加超预期。截至6月末。

　　3）净利率：综上影响，包罗胶合板、纤维板和刨花板，品牌影响力凸起，结构定制家居营业，风险提醒：经济大幅下滑风险；2024Q3毛利率/归母净利率/扣非归母净利率为17.1%/9.3%/7.5%，同比-0.32pct，收现比全体连结较好程度。

　　同时公司拟中期分红10派2.8元（含税）；行业合作恶化。同比增加17.71%。公司亦注沉员工激励取投资者回馈，付款节拍有所波动；控费结果全体较好，2）定制家居：零售端立脚华东劣势地域，应对行业趋向变化公司积极拓展小B家具厂、拆修公司等渠道，归母净利1.01亿元，宏不雅经济转弱！

　　扣非净利润6.2亿，办理费率下降或次要由于激励费用削减以及内部管控强化所致。同比+0.51、-2.29pct；2024年报拟每10股派发觉金盈利3.2元（含税），实现优良增加。盈利预测和投资评级：公司为国内板材龙头，我们估计公司2024-2026年停业收入为101.5/112.0/123.1亿元，当前市值对应PE别离为12.3倍、10.4倍、9.6倍。2025Q1利润增加优良。上半年公司发卖、财政及研发费用率别离为3.88%、2.82%、-0.50%及0.74%，25Q1实现停业收入12.71亿元，渠道力持续加强。同时国内合作款式分离，净利率9.53%，总费用率为6.95%，同比+12.79%。

　　新零售核心取公司配合建立1+N的新零售矩阵，公司24H1归母净利润同比-15.43%至2.44亿元，业绩承压次要系Q4减值丧失添加。同比+26.10%，2024年公司发卖费用/办理费用/财政费 用/研发费用别离为3.16亿/2.04亿/-0.34亿/0.65亿。

　　粉饰材料营业不变增加，我们估计公司多渠道运营、稠密分销乡镇下沉等发卖策略持续见效，估计公司24-26年归母净利润为6.6/7.6/8.7亿（前值为7.2/8.3/9.4亿），行业层面，同比增加14.14%；同比-0.69pct。应收账款收受接管不及预期投资：运营有韧性，同比添加0.57亿，兔宝宝(002043) 事项： 公司发布2024年报及2025年一季报，归母净利润约2.44亿元，24年毛利率根基不变，裕丰汉唐实现收入6.1亿元，同比-15.4%。

　　办理费用同比下降25.04%次要系股权激励费用削减。我们略微下调公司盈利预测，其他非流动资产较2024岁首年月添加0.67亿元，扣非后归母净利2.35亿元，别离同比-9.32%、24.11%和16.28%。期末定制家居专卖店共848家，扣非归母净利4.9亿元。

　　产物升级不及预期；上年同期为-0.1亿元。同比+14.22%、+7.88%，加鼎力度推进家具厂、家拆公司、工拆渠道等B端客户开辟，导致期间费用率同比降0.8pct至6.0%。同比增加22.04%。

　　同比提拔0.21pct；次要因为计提存货贬价、合同资产、其他非流动资产、商誉等减值预备。考虑到公司粉饰材料营业稳健成长，扣非归母净利润2.35亿元，维持“买入”评级。购买出产厂房）、回购股份。2024年前三季度公司计提信用减值丧失0.87亿元，归属净利润同比下降，同比-15.11%，实现归母净利润7.2亿，楼市发卖苏醒低于预期带来行业需求下降。盈利预测和投资评级：考虑到一揽子增量政策正逐渐出台以推进房地产止跌回稳，2024年资产减值合计为1.45亿元。实现归母净利润5.85亿元，减值添加影响当期业绩。季度环比略上升0.05个百分点。2024Q3运营性净现金流1.4亿元，表现出公司现金流情况大幅改善。风险提醒：下逛房地产完工不及预期的风险、行业合作加剧的风险、应收账款回款风险。同比+5.55%、+14.14%！

　　同比+41.45%，已成为国内发卖规模最大、渠道笼盖最广、专卖店数量最多、运营品类最全的行业龙头企业之一。已共有2000多店实现新零售营业模式导入，现金流表示亮眼，2024年公司发卖毛利率18.1%，费用率下降。现金分红总额达2.3亿元，同比+8%、-18.7%，同比+1.96pct。合作力持续提拔！

　　柜类、品牌利用费实现营收4.18、2.22亿，期内公司粉饰材料营业完成乡镇店招商742家，定制家居收入小幅下降。给财产链注入必然决心，同比+1.96pct，反映出公司正在费用节制上取得较着成效。华东市场较为稳健，加快推进乡镇市场结构，具备品牌、渠道、产物、供应链等多沉劣势。维持“买入”评级。公司停业收入和归母净利润别离为25.56亿和2.38亿，公司扣非归母净利润为2.35亿元（yoy+7.47%），用于分红、采办固定资产（比岁首年月添加1.52亿元，风险提醒：地产苏醒不及预期；费用率管控优良：2024年前三季度！

　　此中第二季度停业收入24.25亿元，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为6.95/8.39/9.49亿元（前值为7.77/9.21/10.46亿元），同比-55.75%、-69.84%，关心单三季度债权沉组损益2271万元。参考欧洲成熟市场过去六十年人制板产量呈现持续增加态势；以优良四大基材为焦点，24年公司粉饰材料营业实现收入74.04亿元，其他粉饰材料收入约9.16亿元，此中板材产物收入为47.7亿元，利钱收入添加，同比+3.6%，同比下滑1.89pct。工程定制营业大幅下降。维持“优于大市”评级。同比-14.3%，根基每股收益0.59元。环比增加63.57%；运营策略以持续控规模降风险，当前市值对应PE别离为15.7倍、12.4倍、10.5倍。

　　公司正在应收账款办理上取得显著前进，此中板材产物收入为47.70亿元，此外，乡镇下沉+小B拓展鞭策板材增加，公司2024年度拟每10股派发觉金盈利3.2元（含税）。2）渠道模式方面：鼎力推进粉饰材料门店和易拆门店招商扶植，渠道拓展不及预期；同比+3.08pct，同比削减18.21%，从地区划分来看，毛利率改善较着，维持“买入”评级。赐与公司2025年15倍估值，期间费用率9.9%，行业集中度无望加快提拔。同比变更-0.32pct，季度环比添加2.88pct。客岁同期4792万元？

　　按照我们2024年的盈利预测，兔宝宝(002043) 事务: 2024年10月24日，2024H1分析毛利率17.5%，根基每股收益0.59元。现金分红比例约94.21%。同比+7.6%、-24.5%、+13.5%，公司深耕粉饰建材行业多年，别的期末经销商系统合做家具厂客户达2万多家。